麦当劳、喜茶、元气森林等消费品牌对很多人来说并不陌生，生在聚光灯下的它们，享受着舆论中心的流量。聚光灯外，它们背后的供应商也值得关注，今年下半年以来，这批新消费“打工人”成为资
麦当劳、喜茶、元气森林等消费品牌对很多人来说并不陌生，生在聚光灯下的它们，享受着舆论中心的流量。聚光灯外，它们背后的供应商也值得关注，今年下半年以来，这批新消费“打工人”成为资本市场的新进者，在商业市场掀起巨浪。
零态LT联合澎湃推出《聚光灯之外：新消费背后的供应商扎堆IPO了》专题，从招股书和研究报告出发，聚焦这些企业IPO背后的商业发展。本篇是该系列第2篇，聚焦无糖饮料圈背后的供应商——三元生物。
7月22日，元气森林正式向外披露了“元气可乐”的详细信息，用从玉米等农作物提取的天然代糖赤藓糖醇，来取代传统可乐常用的人工代糖阿斯巴甜。其实从元气森林爆火以来，赤藓糖醇就拿捏了元气森林的命脉。
这事要从元气森林说起，2017年元气森林推出首款无糖茶饮料，之后又相继推出气泡水等无糖饮料。要让无糖饮料喝起来有甜味，就要添加代糖。在众多代糖中，元气森林选择了价格高，但也更健康的赤藓糖醇。
元气森林大火后，赤藓糖醇也跟着成了当下最火的代糖原料。目前全球95%的赤藓糖醇掌握在5家企业手中，其中三家位于我国山东。在山东的三家企业中，三元生物是其中最大的一家，约占全球三分之一的市场份额，元气森林、可口可乐、农夫山泉等都是其客户。
2017～2021年，三元生物营收从1.2亿元增长到16.8亿元，净利润从不到2000万元，暴增至5.4亿元，可以说靠“赤藓糖醇”实现了暴富。2022年2月，公司登陆创业板，市值一度逼近200亿元。
但今年一季度，对赤藓糖醇过于依赖的三元生物业绩增速放缓。资本也开始对其“冷淡”，公司市值较巅峰时已经跌去100亿元。
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印染老兵跨界代糖
三元生物背后的实控人为今年71岁的山东滨州人聂在建，目前他在三元生物的持股比例为45.94%。虽然聂在建靠赤藓糖醇备受关注，但他其实是“半路出家”的纺织老兵。
滨州市纺织产业发达，在纺织行业举足轻重的魏桥集团就是滨州企业。1979年，聂在建进入滨州印染集团工作，当时还是物资紧缺的年代，买布料还需要“布票”。在滨州印染集团，聂在建从维修工干起，后来又担任过车间主任、总工和生产厂长等职位。之后，他又辞职下海和人合伙创业，做的还是印染、面料和家纺的老本行。
据《齐鲁晚报》报道，2007年聂在建做的纺织行业还比较景气，我国纺织品占到了全球70%的消费量。但是，当时做国际贸易的朋友却提醒聂在建纺织行业不能再继续投资了。随着纺织行业进入“红海”，聂在建开始准备切换赛道寻找新的投资机会，2007年，他收购了当地一家生物工程公司，改名为三元生物，进军功能糖产业。
有媒体曾在报道中提到，聂在建在日本考察时第一次见到了赤藓糖醇。这种代糖不太甜，糖尿病人也可以食用，聂在建从中嗅到了商机。除了这种缘分外，三元生物做赤藓糖醇还有明显的区位优势。
玉米是生产赤藓糖醇的主要原料，山东不仅是我国产玉米大省，还是玉米深加工大省。前瞻产业研究院数据显示，山东的玉米深加工产能占全国46%。我国最大的玉米深加工企业西王集团就在滨州市。全球赤藓糖醇前五大企业中，三元生物、保龄宝和诸城东晓都是山东企业。
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