“营收118.94亿元，同比增长6%，溢利同比增长17.94%至8.80亿元。”日前，中粮可口可乐发布了半年成绩单。在食品饮料行业备受挑战的上半年，中粮可口可乐也难逃销量下滑，
“营收118.94亿元，同比增长6%，溢利同比增长17.94%至8.80亿元。”日前，中粮可口可乐发布了半年成绩单。
在食品饮料行业备受挑战的上半年，中粮可口可乐也难逃销量下滑，但得益于产品及包装结构优化措施，业绩依然保持向上的韧性。
具体来看，无糖汽水持续领跑，而纯悦品牌为代表的瓶装水品类正遇挑战。面向2022年下半年，中粮可口可乐方面持审慎乐观态度，按需上新，精准投产都是其经验谈。
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营收溢利双增
8月23日，中粮可口可乐大股东中国食品有限公司披露了2022年中期业绩报告。
报告数字显示，2022年1至6月，中国食品实现营收118.94亿元，同比增长6%，期内溢利同比增长17.94%至8.80亿元。经调整EBIT与EBITDA分别从上年同期的9.34亿元、11.71亿元提升至11.26亿元和14.60亿元，同比分别录得20.60%、24.70%的增幅。
财报发布当日下午，中国食品港股股价拉升，涨4.28%，报2.68港元，市值75亿港元。中期业绩显示，上半年股东应占净利4.81亿元，同比增加19%。
公开资料显示，作为可口可乐在中国市场的两大瓶装商之一，中粮可口可乐目前获授权经营可口可乐系列产品范围共计19个省级行政区域，覆盖中国内地约50%的人口数量，并向消费者提供汽水、果汁、水、乳饮料、能量饮料、茶、咖啡、功能型营养饮料、运动饮料、植物蛋白饮料及酒精饮料等11大品类、24个品牌的产品。
在食品饮料行业备受挑战的上半年，中粮可口可乐取得了营收溢利的双增，得益于降本增效的成果。业绩报显示，受国内疫情影响，中国食品销量同比有所下跌，但受惠于产品及包装结构优化，收入同比仍取得 6%增长。期内，受各国宽松货币政策和中国出口强劲等因素影响，国际大宗商品价格均出现一定升幅，中国食品毛利率同比略为低于去年同期水平，但管理层通过实施一系列优化整合措施以提升效率，有效降低销售及管理费用率，经营利润率有所改善。与此同时，该公司表示持续关注资本性支出与经营性现金流的管理，控制风险。
谈及上半年的业绩表现，中国食品董事总经理庆立军强调了“韧性”：2022年公司继续以“市场化、国际化、防风险、高质量”为工作主题，聚焦全品类发展的长期战略，积极应对宏观环境变化，持续提高价值创造能力，“基于公司拥有的满足消费者不同需求的产品优势和渠道优势，以及背后所呈现出的战略韧性，我们对未来长期增长充满信心”。
今年4月，瑞银曾专门发表研究报告指出，对中国食品2022至2024财年的盈利预测上调8%至9%，认为需求及成本控制远超预期，目标价由4.6港元上调至5港元，此按现金流折现率作估值，相当于预测2023年企业价值对EBITDA的8倍，维持“买入”评级。
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水品类失速，无糖领跑
具体不同产品的表现来看，无糖汽水成为中粮可口可乐上半年的亮点，而瓶装水品类正遇挑战。
业绩数字显示，上半年，中国食品汽水收入约为 90.35 亿元，占比高达 76% 左右，果汁收入约为 16.56 亿元，水品类约为 7.49 亿元，其他品类约为 4.54 亿元。除了水品类的收入同比下滑之外，上述各细分品类的收入均同比有所上涨。
对于水品类的失速，中粮可口可乐方面表示，水品类产品仍处于品类升级换代的阵痛期，未来会维持重点推广主流水品牌 “纯悦”产品，同时积极开拓高端水产品的战略，增强水品类盈利能力，拉动整体利润。
无糖产品延续往年表现，领跑汽水品类，收入占比进一步提升。据介绍，新上市的雪碧无糖柠檬薄荷、可口可乐无糖香草味可乐及芬达猴面包树与酸角味汽水三款产品，抓住了年轻人的猎奇心理。而新上市的美汁源汽泡果汁系列，同样主打零糖零脂，上市数月收入突破千万，被寄予市场新爆款的期望。
中粮可口可乐产品的减糖收效，也被业内人士看好。中国食品产业分析师朱丹蓬曾指出：“发力无糖领域，可口可乐优势较大，既有品牌效应、规模效应，又有完善的供应链体系、营销渠道等去支撑。”食品饮料行业分析师张广阳对《消费钛度》表示，“国内汽水行业向来是竞争最为激烈的市场，可口可乐在国内面对的是新的消费需求变化的挑战，‘0糖’风潮下，传统可乐不再拥有绝对优势。多品类新品前期需要大量成本投入，但对于可口可乐的体量而言，如果能成功再造一个大单品，带来的回报也会很大。”
无糖汽水之外，国内果汁和咖啡品类市场的高增，也体现在中粮可口可乐的经营上：果粒橙带动果汁品类销售收入同比增长21.05%；咖啡品类连续保持双位数增长，咖世家即饮咖啡在重点城市即饮咖啡市场名列前茅。
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按需上新，精准投产
按需上新，成为中粮可口可乐产品的经验谈。据悉，随着桃口味的流行，中粮可口可乐与可口可乐中国共同探讨，上半年引进在亚洲其他市场热销的桃口味可口可乐，并将进口原料实现本地化生产，上市初期，在多个全国性客户首发销售表现创新高。作为全品类战略下最重要的品牌之一，雪碧也升级为三款。中粮可口可乐方面表示，公司以消费者需求为导向的新品发展策略，通过数据研判，洞察到不同年龄段消费者偏好等趋势，支持产品研发和推广。
展望下半年，中粮可口可乐方面表示管理层对非酒精即饮行业全年能保持健康发展审慎乐观。“2022 年下半年预计主要原材料价格保持在高位运行，公司毛利将继续受压，管理层将持续积极推动产品结构升级、业务组合优化、供应链整合等重点战略，减低高原材料成本对利润带来的压力。”
精准投产，供应链协同效应持续高效表现，也成为其应对压力的底气。
今年7月，中粮可口可乐第20家工厂——贵州厂正式投产，这也是可口可乐中国系统第46家工厂。据介绍，贵州厂投产后，可以直接精准对接本地区的消费需求，实现更高效的按需生产，中粮可口可乐表示其产销协同能力再上新台阶。“未来，该厂将在满足贵州消费者饮料消费需求的基础上，同时形成川渝黔湘四地联动效应，为西南地区消费者提供多元化的饮品选择，进一步巩固公司在西南地区的经营成果。”
贵州厂投产的同时，中粮可口可乐还在可口可乐中国业务的重组中，获得了原可口可乐中国部分非汽水装瓶厂。其中，位于北京、营口、济南、石家庄、长沙及成都的饮料配制及包装业务并入中粮可口可乐。该公司表示，预期交易有利于公司进一步提高产销协同，建立更高效的供应链网络，有效降低公司不含气饮料生产管理成本，提升整体利润率。
“为了支持业务发展，我们正计划更多投资。” 庆立军曾公开介绍称，未来将在三个方面进行重点投入：工厂改造升级和新生产线购置；客户服务，如数字化营销网络及系统；品牌建设。
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