年利润12亿,华润怡宝距离IPO还有多远?

营收、利润总额双位数增长,华润怡宝近日对外公布了2021年的业绩成绩单。华润怡宝董事长、首席执行官张伟通称,企业整体业务保持稳中有进、提质增效的良好态势。行业数据显示,华润怡宝目前位居包装水品类份额第

营收、利润总额双位数增长,华润怡宝近日对外公布了2021年的业绩成绩单。华润怡宝董事长、首席执行官张伟通称,企业整体业务保持稳中有进、提质增效的良好态势。

行业数据显示,华润怡宝目前位居包装水品类份额第二,饮料产量行业排名第三。但具体对比业绩表现来看,华润怡宝与行业头牌农夫山泉还存在量级上的差距。

过去一年,华润怡宝在研发投入、产能方面砸下重资,动作频频。背靠国资大树的华润怡宝似乎并不缺钱,但今年以来却传出IPO的消息。在业内人士看来,12.05亿元的年利润仅为华润集团的一小部分,但登陆资本市场后华润怡宝或将能取得超越过往的收益。

营收利润双增
日前,华润怡宝发布了《2021可持续发展报告》(以下简称报告),交出了年度成绩单。数据显示,华润怡宝2021年实现营业收入同比增长17.7%;利润总额同比增长16.2%,提升至12.05亿元。
年利润12亿,华润怡宝距离IPO还有多远?
这是华润怡宝连续三年实现利润总额的增长。2019年,怡宝的营业收入为103.96亿元,利润总额为8.63亿元。2020年,华润怡宝表示饮料行业营业额整体下跌7%,而公司“全年营收优于整体行业表现”,同时盈利能力有所提升,利润总额增长至10.37亿元。而最新报告披露,2021年的利润总额达到12.05亿元。
华润怡宝董事长、首席执行官张伟通在报告致辞部分称,“(华润怡宝)通过多项改革措施,坚定不移做优做强主业,大力拓展产品研发与创新能力,全面推进绿色发展转型,整体业务保持稳中有进、提质增效的良好态势。”
公开资料显示,华润怡宝在1990年全国推出“怡寶”牌纯净水,成为中国早期专业化生产、销售包装饮用水的企业之一;眼下,旗下产品涉及包装水、果汁、茶饮、运动饮料、咖啡等品类,转型综合型饮料公司。具体到业务板块来看,不论是核心的包装水业务,还是饮料业务,均有可圈可点之处:
2021上半年,华润怡宝在核心水品类的市场份额实现了1%的增长。尼尔森数据显示,尽管400-800ml的包装水仍然主导市场,但2L以上的大包装水增速亮眼。洞察大包装水品类增长新风口,2021年华润怡宝持续推动多场景化的产品规格上市。饮料业务板块,为覆盖更广泛的健康人群和消费场景,华润怡宝发力无糖茶,对“佐味茶事”进行升级,以0糖、0脂,并添加膳食纤维的产品亮点,获得了市场认可。
据悉,怡宝菊花茶今年的销售额预计将突破2亿元,而“蜜水”和“假日”系列目前也达到了年销售额过亿的规模。
这家营收百亿、利润十余亿体量的企业目前身居饮料企业前列。中饮协数据显示,华润怡宝2021年主营业务收入排名第六,包装水品类份额居行业第二,饮料产量行业排名第三。
加码研发、产能
虽然拿出了营收利润双增的成绩,但华润怡宝也不能轻松“躺平”。包装水板块,华润怡宝与龙头农夫山泉两家占据半壁江山,但从企业整体营收体量来看,华润怡宝与其还存在量级上的差距。据中商产业研究院发布,中国包装饮用水的市场份额,农夫山泉和华润怡宝分别占据着26.4%和20.9%的市场,排第三的百岁山约占9.6%。
年利润12亿,华润怡宝距离IPO还有多远?
2021年农夫山泉实现营业收入296.96亿元,同比上升29.8%,母公司拥有人应占溢利录得71.62亿元,同比增加35.7%。比较可见,华润怡宝的营收约是其三分之一,利润总额约是农夫山泉净利的六分之一。中国食品产业分析师朱丹蓬曾指出,“如果跟农夫山泉比较,怡宝的含金量略显不足;在多品牌、多品类、多场景、多渠道、多消费人群的战略的规划、落地、实施和变现能力方面相对欠缺。”
不断地增加投入,成为华润怡宝在过去一年的重要动向。最新报告显示,2021年华润怡宝全年研发投入近5900万元,这意味着其在2021年平均每月投入将近500万元。此前华润怡宝2019年研发投入1800万元,2020年投入2000万元。而2021年,华润怡宝研发费用明显提升,同比上一年增长近200%。
研发资金被应用到完善生产内控标准、加强质量风险管控等方面。2021年华润怡宝进一步拓展实验室规模,建立了感官及微生物耐热菌领域的研究体系。同时,新增产品创新专利申请4件,新增产品创新的专利授权5件。
虽然与龙头实力尚有差距,但华润怡宝在去年底也拿出了大举建厂扩产的姿态,更大手笔的投入砸向了产能。报告中提到,2021年9月-11月,华润怡宝陆续与四大饮用水生产基地正式签约,密集出手布局新产能。这四大生产基地从北到南,分别位于东北的长白山,华东的无锡,以及华南的武夷山和河源,而根据此前披露的信息计算,项目计划总投资额累计高达60亿元。
对于水企最看重的渠道,华润怡宝称从去年5月开始开展全员集体铺市,深耕传统200多万个终端网点。面对新消费模式和消费观念,华润怡宝加速布局线上渠道。2021年其通过数字化转型,全面搭建电商平台矩阵,陆续开通怡宝天猫旗舰店和京东旗舰店,引入直播、新媒体、新零售等新模式。据悉,华润怡宝还推出了无人贩售形式的“蜜蜂店”,并快速布建自动贩卖机。
待证实的IPO
前瞻2022年全年,提效与多元化,似乎是华润怡宝的关键词。报告中的展望2022部分显示:深化精益管理,构建精益体系,推动生产精益、销售精益,持续进行精益管理的微小改善;严格控制成本费用,提升运营质量,增强行业竞争优势。通过组织变革,实现三级变两级;以协同为抓手,推动业务创新。加大研发投入,推动品牌创新、产品创新、工艺创新,为消费者提供更加多元化的选择。
年利润12亿,华润怡宝距离IPO还有多远?
今年以来,华润怡宝接连传出了二股东退出,以及上市的消息。
公开资料显示,2011年华润创业与日本麒麟公司签订了合资协议,双方以60%、40%的股比成立合资公司,并将各自在中国市场内的非酒精饮料业务注入合资公司。这场合作在今年2月告终,据媒体报道,麒麟控股同意以1150亿日元,把在华润合资饮料公司的40%股份转让给Plateau Consumer Ltd.。
易观分析品牌零售行业分析师李心怡向《消费钛度》表示:“华润怡宝与麒麟联姻本意在于拓展品类矩阵,实现从瓶装水企业到多元化饮料企业的转身。麒麟在资本层面退出、仅保留品牌授权的行动,意味着这次联姻或许并没有达到麒麟原本的预期值。对于怡宝而言,过去十年的联姻带来了多元产品的开发技术,无论麒麟去还是留,多品类发展仍然是一个必然选项,否则只靠瓶装水业务增长有限,在资本市场也无法赢得高筹码,这也就意味着怡宝未来仍然需在饮料品类上加大研发和营销投入。”
继股权变更决议后,IPO的传闻紧随而来。今年4月,有知情人士透露,华润考虑让旗下包装饮用水子公司华润怡宝饮料(中国)有限公司在香港首次公开募股,筹资规模可能高达10亿美元,约78亿港元,最早或在明年上市。知情人士指,讨论尚处于早期阶段,规模或时机等IPO的细节可能会发生变化。彼时《消费钛度》就此传闻向华润方面求证,对方表示并不知情。
在业内人士看来,华润怡宝的上市在情理之中。香颂资本执行董事沈萌表示,怡宝作为华润旗下的包装水业务,无论是规模还是业务,都满足港股上市的条件,而华润作为特大型国企集团,推动旗下成熟业务独立上市也并不意外。另有分析称,怡宝的利润对于华润整个集团来说,只是一个小部分;但如果将其推向资本市场,利用资本市场的助力快速发展,可能给华润集团带来的收益远超现在的模式。作为包装水市场中的“老二”,不缺在资本市场上讲故事的素材。

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