焦煤期货篇|品种手册交易必看

焦煤作为最具有代表性的炼焦煤,连接着煤、焦、钢三个产业,在产业链条上具有重要地位。焦煤品种的推出,与现有的焦炭、钢材期货一起共同完善了炼焦和钢铁行业品种体系,形成一个相对闭合的品种套保链条。为了帮助大

焦煤作为最具有代表性的炼焦煤,连接着煤、焦、钢三个产业,在产业链条上具有重要地位。

焦煤品种的推出,与现有的焦炭、钢材期货一起共同完善了炼焦和钢铁行业品种体系,形成一个相对闭合的品种套保链条。

为了帮助大家更好地了解焦煤,小编特别整理总结焦煤期货品种手册一份,以便大家阅读学习之用。

01 焦煤期货档案

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02 焦煤期货合约要素及参与要求

1.合约要素表

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备注:最新标准以交易所公告为准

2.交易时间

焦煤期货有夜盘交易,具体的交易时间段:

集合竞价时间:20:55——20:59

第一小节:21:00——23:00;

第二小节:9:00——10:15;

第三小节:10:30——11:30;

第四小节:13:30——15:00。

(遇节假日等特殊情况除外)

3.参与条件

焦煤期货交易必须开立期货账户,个人投资者申请开通期货账户的基本要求是:年满十八周岁、具有完全民事行为能力的公民。

此外,由于期货市场实施投资者适当性制度,必须评估投资者的风险承受能力,与产品风险特征匹配方可交易相关的品种;

焦煤期货的产品风险等级是R3;

风险承受能力等级≥C3类的投资者,可参与焦煤期货交易。

科普一下期货投资者适当性风险等级及匹配:

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做一手焦煤期货需多少钱(保证金)?

期货交易保证金计算公式=成交价*保证金比例*交易单位*手数

举例说明:

投资者小黑以2197.5元的价格买入1手焦煤期货,假设保证金比例为38%,则:

交易保证金=2197.5*38%*60*1=50103元

期货盘面波动一下多少钱?几下能回本?

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大商所价格波动表

公式是这样的:

波动一下的盈亏=最小变动价位*交易单位,即焦煤期货波动一下盈亏=60*0.5=30元

那么,期货交易要波动几下才能回本呢?波动1下回本。

回本主要是指冲抵交易成本,期货交易成本主要是交易手续费(投资者保障基金的金额非常小,暂不计入)。

焦煤期货的手续费是按照比例值收取的,手续费计算公式=最新价格*交易单位*合约价值比例。最新的焦煤期货一手开/平仓费是按照成交额乘以1%%收取(大商所标准),假设日内按照2200价位计算,一手开/平仓费13.2元【2200*60*0.0001=13.2】,日内交易按手续费万分之1.4计算,2200*60*0.00014=18.48。

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03 焦煤概述

焦煤又称“主焦煤”,属于强粘结性、结焦性的炼焦煤煤种,是焦炭生产中不可或缺的基础原料配煤。通常在焦炭生产中,对焦煤的配入比例一般存在下限要求,一般比例大约占30%-50%,每生产一吨焦炭大约需要消耗焦煤1.33吨。能用于期货交割的焦煤必须是经过洗煤厂洗选后的精煤,并且利用镜质体反射率标准差指标来严格限定为单一煤种,同时利用小焦炉实验手段确保其具有足够的结焦性。

近年来,随着国内经济的快速发展,钢铁工业产能快速扩张,焦炭产量逐年提高,对焦煤需求量逐步增加。2019年国内焦炭产量达到47126万吨,2006年至2019年期间的增长幅度达到67.98%,年均增长率为1.38%。据统计,目前我国已成为世界上最大的炼焦煤生产国和消费国,2019年我国炼焦煤产量约47046万吨,消费量约54666万吨,进口约7466万吨,出口约140万吨,足见炼焦煤对我国来说是具有非常重要意义的资源型和能源类产品。

焦煤作为炼焦和钢铁工业的重要上游原材料,在国民经济中发挥重要作用,而且价格波动较大,产业链条较长,参与企业众多,影响范围广,现货企业避险和投资需求都较为强烈。

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04 影响焦煤价格的若干因素

1.炼焦煤决定生产成本

炼焦煤是焦炭生产的主要原材料,生产1吨焦炭约消耗1.3吨炼焦煤。2008年,我国焦炭产量达3.27亿吨,同比下降0.4%,消耗炼焦煤约4.5亿吨左右;且其中由于捣固炼焦技术大面积推广,以及半焦(兰炭)生产的发展,优质炼焦煤消耗比重呈下降趋势。2008年我国进口炼焦煤686万吨,仅占当年我国炼焦煤消耗量的1.5%左右。2008年,进口炼焦煤其中包括从蒙古国陆路进口达363万吨,从其它国家和地区的海运炼焦煤进口量仅为322万吨,占当年世界炼焦煤贸易量仅3%左右。

炼焦煤的储量并不丰富,占全国煤炭保有储量的比重不大,而且品种很不均衡、地区分布差异巨大。从分牌号的炼焦煤产量来看,我国炼焦煤资源以气煤和1/3焦煤产量最多,分别占全国炼焦煤产量的25.86%和21.28%,而主焦煤和肥煤的产量占比约为28%左右。也就是说,在中国的炼焦煤产量中,各煤种之间的比例非常不协调。而在配煤炼焦中,强粘结性的主焦煤和肥煤一般应占50-60%,但实际上中国主焦煤和肥煤的总产率偏低,即我国炼焦工业所需的强粘结性煤至少缺1/2。特别是中国主焦煤和肥煤的可选性又普遍低于结焦性相对较弱、煤化程度较低的气煤和1/3焦煤,因而在炼焦精煤中的主焦煤和肥煤比例更显不足。

焦炭和炼焦煤价格走势表明,炼焦煤价格对焦炭需求变化的反应具有一定的滞后期,往往是焦炭价格先涨,过一段时间后炼焦煤价格也往上涨。而焦炭价格跌后一段时间炼焦煤价格也相应下跌。值得注意的是,近年来炼焦煤价格与焦炭价格的比值约在60%左右,但是在2008年以来,这一比值有走高的趋势,2009年已处于2001年以来的最高点。2009年4月炼焦煤价格为157美元/吨,而焦炭价格仅223美元/吨,二者比值为70.4%。这说明焦炭行业的价格传导机制受到遏制,焦炭行业利润空间将进一步被侵蚀。由于资源的稀缺性和未来焦炭仍保持较大的需求规模,炼焦煤价格将呈现逐步走高的态势。

2.钢材影响销售价格

从焦炭消费构成分析可知,钢铁工业是焦炭最主要的消费领域,因此,焦炭消费高度依赖于钢铁工业的运行,钢铁价格与焦炭价格高度相关。纵观钢材价格变化,主要原因仍旧是供求关系。我国作为钢材的主要生产和消费国,钢材价格的变动,对我国的国民经济更具有深刻的影响。

从焦炭与钢材的关系来看,钢材是焦炭主要的下游行业,钢材价格变动直接影响焦炭的价格走势。图中数据对比表明,钢铁价格与焦炭价格周期波动存在不同步性,钢价对焦炭价格具有牵引作用,在钢价上涨阶段,钢铁业的景气足以承受较高的焦炭成本压力,焦炭价格表现为上涨;在钢价下跌阶段,钢铁业盈利能力弱化,钢厂可能采取限产、重新议定焦炭价格或延迟付款等措施,从而焦炭价格表现为追随钢价下跌。

3.宏观经济形势

宏观经济形势是判断焦煤市场变化趋势的关键因素。当经济进入上行周期,下游钢铁、焦化企业产品需求旺盛,企业产能开始扩张,对上游原材料的需求不断增加,供不应求的局面导致焦煤价格上涨;反之,当经济进入下行周期,房地产、汽车等终熠需求减弱,钢铁、焦化企业库存增加,企业开始缩减生产规模,控制生产成本,上游原材料供大于求的局面会导致价格下跌。

4.产业政策

产业政策的变化会直接影响煤炭生产企业的生产成本。由于近年来煤炭市场长期低迷,中国决策层集中出台多项煤炭产业政策对国内煤炭行业实施“枚市”。包括恢复炼焦煤进口关税、出台煤炭质量管理办法、煤炭资源税从价改从量计征、煤炭方面清理不合理收费等等,虽短时间内为煤炭企业减轻了部分压力,但并不能根本改善媒企的困境。

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05 焦煤期货历史走势小结

焦煤期货自上市以来出现三个阶段的大行情:

第一阶段:熊市行情

持续时间:2013年-2015年12月初

下跌幅度:最高价1304点/最低价515.5点。共计788.5点。

下跌原因:国内宏观环境不佳,内需疲软,实体经济缺乏增长动能。

第二阶段:牛市行情

持续时间:2016年1月-12月

上涨幅度:最低价515.5点/最高价1650.5点。共计1135点

上涨原因:国内供给侧改革,国家削减焦煤产能。供给减少的同时,需求增大。

第三阶段:牛市行情

持续时间:2020年-2021年10月

上涨幅度:最低价1034点/最高价3788.5点。共计2754.5点

上涨原因:疫情后,货币宽松。澳煤禁运及产地安全/环保限产等因素。

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焦煤历史走势图

焦煤期货合约是国内双焦品种之一。该期货品种自身波动属性较强,被投资者调侃为“要么不动,要么动起来就幅度很大”。焦煤期货并不是很适合刚接触期货市场的个人投资者,因为,想把握好该品种的行情节奏,需要对供需基本面有深入研究。

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