Tether 的终结？为什么市场的结构性变化会给USDT 带来麻烦

Tether (USDT) 是市场上最大的稳定币，截至2023 年5 月市值超过860 亿美元。儘管人们对加密货币市场的现状感到担忧，但Tether 继续佔据主导地位。稳定币领域，供应量不断增加. 从2023年初开始显着。但是，有迹象表明，新进入者可能会在未来挑战其主导地位。

USDT的统治结束了吗？

根据DeFiance Capital 研究员兼创始人ArthurOx 的说法，可能限制Tether 增长的一个因素是新稳定币的出现。随着投资者越来越关注与Tether 相关的风险，他们可能会寻找能够提供更高透明度和问责制的替代方案。

例如，USDC（USD Coin）是一种完全由受监管金融机构持有的美元储备支持的稳定币，其供应量近年来增长迅速。

另一个可能限制Tether 增长的因素是去中心化稳定币的出现。这些稳定币基于区块链平台，为Tether 等中心化稳定币提供了去中心化的替代方案。

去中心化的稳定币消除了中央机构管理储备金的需要，因为储备金保存在区块链上的智能合约中。这提供了高透明度和安全性，并消除了中央机构对储备管理不善或从事欺诈活动的风险。

去中心化稳定币的一个例子是DAI，它建立在以太坊区块链上。 DAI 得到区块链智能合约中持有的一篮子加密的支持。这确保了DAI 的价值保持稳定，同时提供高透明度和安全性。

除了这些因素之外，Tether 还存在监管风险。该稳定币已受到美国和其他国家/地区监管机构的审查，一些人呼吁提高透明度和监督。如果监管机构对Tether 实施更严格的监管，这可能会限制其增长并为其他稳定币获得市场份额提供机会。

Tether 和USDC 在美国债务上限戏剧性事件中表现出韧性

根据Kaiko 最近的一份报告，在围绕美国债务上限的持续闹剧中，USDT 和USDC 几乎没有波动。儘管担心美国可能违约，但USDT 和USDC 在过去两週内几乎没有价格波动。这表明市场并未将违约视为基本情况，投资者仍然对这些稳定币的稳定性充满信心。

有趣的是，在市场压力时期，USDT 和USDC 越来越多地一起交易。例如，当币安本月早些时候因网络拥堵问题暂时停止比特币(BTC) 提款时，两种稳定币均飙升至1 美元以上，如上图所示。这表明随着美国银行业问题的缓解，USDC 可能获得了一些避险吸引力。

USDT 和USDC 在债务上限闹剧期间的韧性反映了加密货币市场的更广泛趋势，稳定币已成为投资者越来越受欢迎的对沖波动性的方式。

这些发展突显了稳定币在加密货币生态系统中日益增长的重要性。随着越来越多的投资者寻求对沖市场波动和监管不确定性，对稳定币的需求可能会增长。此外，需要稳定币作为交易所媒介和质押品的新型去中心化金融(DeFi) 应用程序的出现也推动了需求。

来自Unsplash 的特色图片，来自TradingView.com 的K线走势图

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