DeFi类产品要为散户投资者解决什么问题？

本文的第一部分将检查与DeFi协议互动的各种用户角色和他们的个人需求。第二部分将确定解决这些用例的各种产品。我们主要寻找已经有合理数量采用的链上用例。这篇文章只是简单地介绍了整个价值链上的各种参与者，并确定了开放的问题。一些刚开始采用的前沿的新案例可能会被忽略掉。尽管如此，我们还是要注意未解决的/潜在的增长部分，看看我们可以在那里建立什么。

用户角色

与金融服务和产品互动的广泛的散户需求可分为：

• 投资
• 投机/交易
• 汇款
• 账单/公用事业支付
• 商业

①收藏品

②购物

• 游戏
• 娱乐

①社交

②内容

• 转账（P2P）/跨境支付

①想以最低的费用即时向某人汇款。

②用户要求和优先事项

<1.>方便出入金

<2.>全球可用

<3.>进入支付轨道

<4.>已经加入网络的同行/商户网络

Ⅰ、鸡/蛋问题

<5.>信任/安全

• 可能开始使用链上产品的新用户角色。这些用户的要求会有所不同，并取决于他们加入的用例。

①例如，在快速商务（10分钟交货）变得司空见惯之后，我妈妈开始使用在线支付 (UPI)。

目前，前两个用户角色（投资者和投机者）是 DeFi 中最常见的地方。事实上，所有其他用例实际上都是少数。让我们更深入地了解它们。

与金融服务和产品互动的广泛机构角色可分为：

• 高净值人士/银行/对冲基金/交易公司/做市商
• 跨国公司
• 中小企业
• 政府/国债

他们都希望在经济上接触 DeFi，并利用链上交易的好处（分布式/去中心化/信任较少/许可较少/更便宜/可用/等）。对上述角色的一些要求：

产品要求：

解决核心用户需求的产品，如果与最多的角色重叠，就最有可能获得可扩展的PMF（呵呵！）。现在，我们将调查这些角色的用户旅程，并尝试了解价值链中的积极参与者。

利润池只不过是在一个行业的价值链上的所有点所赚取的总利润。当我们分析一个价值链的时候，在深入挖掘之前，确定子板块的边界就变得非常必要。例如，每个细分市场的利润率可能因客户群、产品类别、地理市场或分销渠道的不同而有很大差异。此外，一个行业的利润集中模式往往与收入集中模式大不相同。你可以查看HBR上的这篇文章（https://hbr.org/1998/05/how-to-map-your-industrys-profit-pool），了解如何绘制一个行业的集合图。

在本节中，我们试图深入挖掘一些开放性的问题陈述，并提出可能的解决方案。在下一篇文章中，我们将从利润/营业利润率的角度对这些参与者进行调查，以了解哪些问题陈述值得从财务上解决。

用户旅程

让我们挑选一个普通的散户DeFI投资者，看看他们的用户旅程。

投资的意图

• 用户旅程中的高级操作

①进入监管平台（可互操作的平台）。

②基础设施管道（相当于支付渠道）。

③法币到加密货币的购买

④在Dapp上转移/使用它

现在，让我们把这些步骤逐一分解，并检查角色的情况。

托管和资产管理

类似于法定货币通常存储在储蓄账户、中央存款机构等，加密货币必须存储在一个在线等价物中。区块链使用数字签名来保证资金安全。数字签名是一对随机密钥，其中一个密钥是 "私钥"，另一个是 "公钥"。通过数字签名，任何拥有 "私钥 "的人都可以 "签署 "一项交易并花费数字货币。因此，保护 "私钥 "是至关重要的。一些精通技术的区块链用户选择自己保护这个密钥，并接受密钥被盗或丢失的风险（因此也是他们资金的损失）。相反，其他区块链用户则信任在线钱包或交易所来保护他们的密钥。

托管管理解决方案通常与登录流程的第一步重叠。在这里，我们主要关注DeFi托管体验，而不是CeX相关的登录流程。

利用我们在第一步中看到的用户需求，让我们看看目前存在的差距在哪里：

• 恢复/可移植性很麻烦，用户通常需要记住一个关键短语。
• 在Dapp之间使用它的用户体验是坏的（身份和认证）。

①这是一个多步骤的过程。签署/批准支出/交易。没有标准化的经验

②交易细节难以理解

<1.>Txn成本难以预测

<2.>Txn的细节包括冗长的十六进制字符串，对用户来说意义不大。

<3.>多个确认步骤和非即时交易导致用户感到困惑

• 管理多个钱包/地址很麻烦
• 从第一次使用Web3的用户角度来看，很难理解在你的手机上安装钱包后该怎么做。也许是因为这个原因，通过特定的Dapp直接入职更成功。
• 整个生态系统的互操作性还不成熟

让我们看看目前的钱包类型，了解它们的作用：

自我监护

• 用户对其私钥负责

①通常存储在用户的浏览器/设备/手机的本地。

②只通过一个关键短语进行恢复

③易于创建和丢弃。

④例子：

<1.>Metamask

<2.>Trustwallet

交易所钱包

• 投资者将私人和公共密钥的控制和管理分配给交易所。
• 给予钥匙的控制权，以换取无缝访问，降低费用，但增加了交易方的风险。
• 交易所钱包的例子：

①Coinbase

②Binance

③Vauld

第三方托管

• 代表（企业）客户存储数字资产的服务提供商
• 自定义的功能和控制，对资产进行控制性管理。
• 是机构加密货币保管的理想选择
• 通常提供企业安全和保险
• 例子（通常是机构）：

①Bitgo

②Coinbase Prime

③Instadapp有点像为散户做的。

④钱包作为一种服务

<1.>MPC钱包的密钥在你和第三方之间分割。

<2.>这意味着，如果你失去了对你的私钥的访问，你的钱包的钥匙仍然是安全和可恢复的。这有助于跨设备的便携性和可用性

<3.>有点像多方签名的钱包，第三方和你都必须签署交易。

<4.>以此为动力的钱包的例子：

Ⅰ、Coinbase dapp浏览器

Ⅱ、Coindcx Okta

我们可以做什么？：

• 引导和发现解决方案帮助新用户浏览 web3 DeFi 产品

①跨链/钱包的统一支付/交易体验

②多链互用的钱包

<1.>理想情况下，用户希望住在一个钱包里。链/协议/等都应该是可互操作的并相互交谈以提供统一的体验

• 基于 MPC 的钱包提供了良好的入门/操作体验的理想组合，而不会牺牲安全性/隐私性

身份（Polygon ID，dynamic.xyz）

• 身份和身份验证，同时保护隐私

①与协议交互的统一标准（授权和认证）

<1.>以太坊基金会正在研究账户的抽象性（EIP-4337）。

Ⅰ、ZK证明驱动的隐形地址（你可以有一个DeFi应用程序级别的地址，你可以控制它，但其他人不会知道你控制它）

Ⅱ、 社交恢复功能

②去中心化身份提供者

<1.>附上一个名字（ENS）。

<2.>附加POAP或人性证明（使用zk证明保护隐私）

<3.>想象一下，一个身份提供者可以让你登录到Web2应用程序，因为我们基本上可以验证身份，而且用户对他们的数据也有更多的控制。

用户想与之互动的这些Dapps是建立在区块链之上的，我们将在下一节进行研究。虽然一个普通的CeX用户可能甚至不与区块链互动（只是在Coinbase上购买，不做其他事情），但我们在这里讨论的是一个Web3 DeFi投资者。用户也不为这些服务付费，因为它们通常是免费的，而是通过相邻的产品来实现货币化。在下一节中，我们也将看看一些核心的infra DeFi产品。

基础设施

这是所有Web3的功能所需要的管道。作为一个用户，我并不关心链条的名称是什么，也不关心基础设施的复杂性。这里唯一的要求是：

• 跨Dapp的可用性。(互操作性)
• 速度和安全性
• 没有开销，便宜的传输成本

这里的参与者包括：

• L1/L2 链：构建 Dapps 的区块链。这里的一些核心参与者包括：

①矿业

<1.>矿池

Ⅰ、挖矿即服务

<2.>节点运算

②质押

<1.>验证节点运营商

<2.>委托人

Ⅰ、质押即服务

③搜索者提取 MeV

④多链协议（共享流动资金/数据层）

⑤身份（认证和授权）层

我们可以做什么？：

• L1/L2 规模及其细分
• 质押

①质押作为机构的服务

<1.>撤销/风险调整的控制

<2.>基于地域的税收/监管/合规解决方案

②鉴于大多数链正在转向 PoS，Staking 提供商成为价值链中的关键参与者之一。大量资金将被锁定，并被进一步抵押用于整个 DeFi。证明管道解决方案是必不可少的。

③多链质押+互操作解决质押

<1.>当我质押并获得流动代币作为回报时，大多数用户案例都被隔离到发生质押的特定链中。作为质押提供者，我应该能够提供易于转移的跨链流动代币。

• 区块链互操作相关问题

①鉴于用户并不关心实际的链名和它们各自的交易情况，而只是想要一个简单的投资体验，因此必须找到一个解决方案来抽象出所有的噪音。

②多链协议主要解决跨链的数据和流动性的共享。用例包括跨链治理、基本状态共享、跨链借贷。

③通用的信息传输

<1.>示例：对于借贷协议意味着什么

Ⅰ、目前，你把ETH作为抵押品（在ETH链上）并借款。然后桥接（到收益率耕作链），交换（收益率代币），收益率耕作，再次交换回来，再次桥接，然后解锁ETH链上的抵押品。很明显，这个流程是坏的。

Ⅱ、理想的流程应该是这样的：在ETH链上锁定抵押品，信息进入目的地链，你在那里直接借款。在目的地链上还款，信息回到ETH链上，你的抵押品被解锁。

Ⅲ、状态转移

（1）从你的协议中跨链传输任何关键信息。

（2）跨链投票的统一治理

④流动性转移层

<1.>与其在链上维护单独的成对池（主网上的 ETH + Solana 上的 ETH）来促进桥接，更有效的资本方式是在所有路径上建立一个共同的共享流动性池。

<2.>抵押桥接

Ⅰ、如何让 Dapps 拥有自己的跨链流动性转移层

（1）aave v3 具有 aave 链路

<3.>收益聚合 - 最终用户只想部署在最有利可图的农场

<4.>DeFi apps

Ⅰ、 Uniswap 不希望用户离开平台去桥接，然后回来进行交换。它应该能够提供非常统一的体验

⑤当前生态系统

<1.>中间链

Ⅰ、你开始有两条链，它们是原子性的，有自己的状态。大多数解决方案都是在中间放一条链来进行数据通信。中间链对交易的有效性达成共识，并将其写入目标链。

（1）你隐含地信任了中间链，这就形成了一个大的蜜罐。Polynetwork就是一个例子

（2）Thorchain用他们的公共层做这个，所有的资产都是针对RUNE交易的。

Ⅱ、管道-辐条模型

（1）系统中所有的东西都通过中心的中枢（Polkadot）进行路由。

（2）所有的安全要求都被卸载到管道上

<2.>Cosmos IBC stuff

Ⅰ、获取所有区块的区块头，并将其写入目标链上。反之亦然，重复这个过程

Ⅱ、 一旦你有了整个区块历史，你就可以验证了

（1）这样做非常昂贵

<3.>LayerZero/Router协议（作为一种服务的互操作）。

Ⅰ、采取单一的区块，根据需要进行流转，并在其他链上进行验证。大多数情况下，是由一个预言机和一个relayer组成的两部分系统。预言机需要一个区块头，并提交给目标链，你可以将这个预言机层插入不同的预言机，如Chainlink等。中继器只需获取交易证明并将其提交给目标链。

Ⅱ、每个Dapp都可以用这些来包装他们的合约，以实现任何L1到L2 EVM兼容或不兼容的即时互操作。

（1）安全性被分割到多方（多个预言机和中继者）。

Ⅲ、CeX基本上也是互操作的解决方案

Ⅳ、本地桥梁和桥梁聚合器（socket.tech）。

⑥每条链都将成为可互操作的，未来加入的用户甚至不会认识到Solana与ETH的产量耕作之间的区别。钱包体验和Dapp发现将因此而改变。支持最多模块化的L1/L2链最终将最适合捕捉这个未来。

• MeV意识到的解决方案
• 区块链API和数据提供商

①区块链上的分析

②提供区块链作为一种服务

上述 DeFi 行为者在这一步骤中获取了大部分的价值。他们直接/间接地与每个在价值链上进行交易的用户打交道，因此也处于价值转移最多的交叉点。在下一篇文章中，我们将研究一些关键指标，以评估整个价值链上的这些行为者。

现在，用户有了一个钱包，并连接到一个链上进行交易。是时候继续关注这个价值链上的下一个参与者了

入口和交易所

记住我们的用户是一个散户DeFi投资者，让我们看看一些用户需求和痛点：

• 用户只想把他/她的法币转换成加密货币
• 希望支付最少的费用（滑点、Txn费用）并希望得到最好的价格

这里有一些参与者：

• KYC（如果你无论如何都要被监管，请上传资料证明身份/等，如Polygon id/平台坚持监管合规是入职过程的第一步（申请包括Aadhar）。
• 上线解决方案，这是法币转换为加密货币的主要场所

①交易所通常与tradFi银行/支付系统互动，接收法币。

• 交易所+流动性，将法币转换为加密货币（交换）。

①流动性协议为用户提供交易的市场。

②稳定币

• 将法币转换为加密货币的网关产品（银行整合）。
• 稳定币发行商（主要是先购买，因为他们在Web3中无处不在）。

要解决什么问题？

• 通过区块链互操作，减少转换加密货币所需的步骤
• 地域意识的KYC解决方案

Dapp互动

现在，用户已经将他/她的法币转换成了加密货币，让我们来看看投资Dapp的过程。作为一个用户，我的主要要求是：

• 投资

①收益耕作

<1.>质押池

<2.>贷款/借贷

<3.>流动资金池

Ⅰ、产量聚集器/助推器/自动复合器

Ⅱ、贿赂/治理协调

Ⅲ、衍生品

为了使下一波Defi产品比以前/现在的状态更大，我们需要大量的新用户涌入，他们以前从未使用过这些产品。使这些投资Dapp对散户新手友好是最重要的。

总结

当我们纵观散户投资者的价值链时，我们注意到主要的价值是在这些参与者之间进行交易的：

• 托管管理
• 质押
• 区块链互操作

现在，根据我们试图进入的业务，你也可以进一步了解所有相邻的产品。流动的质押服务最终会进入钱包，以获取更多的TVL，或者从机构的角度出发，提供具有风险状况/税收/监管等访问控制的DeFi产品。