期货交易“买树梢”

币圈吴彦祖 • 2022年7月4日 pm12:01 • 知识问答 • 阅读 19

山西乔家大院的起家人乔贵发，和同是太原府徐沟县大常村人秦某，于乾隆年间在包头西脑包开了家为旅蒙商人服务的草料铺，西脑包距昆都仑口有几十里的路程，旅蒙商队进入昆都仑口后就要面临数千里的草原和戈壁，所以临近昆都仑口前，需要备足三四个月的干粮草料。由于草料铺具有地利优势，开张后便生意兴隆，买卖火爆。粮草丰收价低时，他们购进更多的粮草囤积，粮草欠收价高时，他们可以动用库存。就这样，乔秦二人赚得盆满钵满。乔贵发由此受到启发，有了更大的想法。

原来，包头所在的土默川，经过乾隆帝时几十年的开发，大片草场垦为农田，粮食产量倍增。种粮的农民往往是春来冬去，种地收粮出售，把种粮挣得的银子带回老家。农民这种生产经营模式，导致粮食储存弹性很小；储存弹性小，价格弹性就大。再加上土默川地处北方，无霜期短，天气苦寒，又靠近黄河，有水涝之患，导致每年粮食产量不稳。结果，包头每年的粮价或高或低，难以平稳。种粮农民受尽粮价不稳之苦，不过这倒是给商人提供了商机。

在与农民打交道的过程中，乔贵发发现，农民对粮价的波动担惊受怕，他们普遍有一种求稳的心理。此外，农民冬去时把卖粮的银子全部带回家，春来时又舍不得多带一文出来，在春夏之交时他们手头往往很拮据急需银子。为此，乔贵发发现了商机：在农民春种夏耘，尚未秋收时，给他们一个稳定的粮价，让农民吃下“定心丸”，同时按预先和农民商定的粮食数量和价格付给他们银子，帮助农民度过困难时期；秋后不管粮食市场价格如何波动，都按这个价格、数量和农民进行交割。农民或急于得到现钱，或想得到稳定的粮价，纷纷与乔贵发合作。乔贵发给了农民方便，自己也得到两大好处，一是在夏天贷给农民银子可以得到较高利息，二是秋天可以从农民手中以稳定的价格买到粮食。

这种买卖被称为“买树梢”，其意为：春天树梢上只有绿叶和花朵，而到秋天树梢上能挂多少果子则很难确定。如果春天以某一个价格买了树梢，到秋天树上果子丰收则大赚；如果到了秋天树上果子稀少则大赔。所以形象地把这种买卖叫“买树梢”。这可能就是我国最早的期货交易。是否是世界上最早的期货交易，还有待考证。

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